Au pornit motoarele inflatiei sau se aud doar trompetele speculatiilor pe curs?

de Cristian Dogaru     http://cristiandogaru.blogspot.com/
Vineri, 20 iulie 2012, 5:33 Economie | Finanţe & Bănci

In teorie, cel mai bine se speculeaza “pe stire”, pe fondul unor vulnerabilitati interne care par sa justifice generarea unui trend. De ce nu intervine insa BNR impotriva speculatorilor ca in 2008? Am vazut leul stabil in oceanul turbulentelor financiare si in 2009, cand se vorbea tot mai mult de falimentul generalizat al bancilor...cu ce e mai breaz referendumul din 2012 de genereaza deprecierea accelerata a monedei nationale? Sau poate vorbim de o schimbare a filozofiei Guvernului, de la austeritate la stimulare avand ca rezultat ceva inflatie in locul deflatiei naturale care apare in momentul spargerii unor bule? Cititi mai jos care scenariu pare mai probabil si cand vor apare primele semnale care sa confirme una dintre cele doua “variante de lucru”.

Pe termen scurt, cresterea cursului de schimb ajuta executia bugetara (preturile mai mari la importuri presupun si majorarea implicita a incasarilor din TVA de pilda). Pe termen mediu, impactul nu mai e deloc placut intr-o economie care se tot indatoreaza (cam jumatate din datoria publica este in lei). Or, curs mai mare presupune inflatie in crestere (daca va amintiti importam mai mult decat exportam) iar in final dobanzi mai mari la titlurile de stat pe care le emite Guvernul (doar n-o sa convinga multi la randamente real-negative). Adica ce luam pe mere cam dam pe pere. Ca sa nu mai pomenesc de impactul scumpirii importurilor si ingrasarea ratelor la creditelor in euro pe finalul unui an electoral. Din aceste motive nu m-as grabi deloc sa dau credit teoriei care explica cresterea cursului din ultima vreme prin strategia “inflationista” a Guvernului.

De ce nu intervine atunci BNR la fel de energic ca in 2008? De ce nu se aspira brusc leii din piata pentru a lasa fara oxigen speculatorii (cum cei care pariaza impotriva leului opereaza in marja, o crestere a diferentialului de dobanda leu-euro poate fi ucigatoare)? Poate pentru ca imprumuturile in lei ale statului au crescut spectaculos intre timp iar o urcare a Robor nu ar fi bine digerata. Poate pentru ca BNR a cam fost trasa de urechi intr-un mod diplomatic pentru curajul de atunci, poate pentru ca Banca Centrala tine cu dintii de rezerva in valuta (nu uitati ca in 2013 si 2014 sunt programate varfuri de plata in contul datoriei publice externe). Si nu in ultimul rand, poate pentru ca BNR stie ca nu lupti “pe stire” (cum care stire, turbulentele din politica!) cu speculatorii, mai ales cand ei opereaza cu forta levierului. Lasi ca evenimentul anticipat sa se consume iar cand trendul se intoarce ajuti si tu vanzand niste euro pentru a-l accelera in directia dorita grabind in acelasi timp inchiderea pozitiilor de catre speculatori.

Cel mai clar vom vedea asta dupa 29 iulie. O intoarcere a Presedintelui Basescu la Cotroceni, prin nevalidarea rezultatelor referendumului, ar aduce lucrurile in punctul T zero. Ar fi chiar un moment bun pentru a acumula valuta pentru cei care cochetau de ceva vreme cu ideea asta-efectul de pendul va duce probabil cotatiile leu-euro in apropierea momentului din care euro demarase (4,45-4,46 lei/euro), poate chiar usor sub pentru o perioada foarte scurta. Daca se revine insa relativ repede la valorile din prezent, ar fi cazul sa ne intrebam daca nu cumva scenariul inflationist devine mai credibil de anul viitor. Spun din 2013 pentru ca mai avem inca niste luni bune din anul electoral 2012, iar derapaje spectaculoase sunt mai greu de asteptat in acest sens (doar daca se intampla ceva rau cu economia globala intre timp-dar la cat de “pregatiti” am fost de media in ultima vreme cu scenarii apocaliptice privind destramarea euro zone, etc ar trebui o stire cu adevarat catastrofala pentru a misca semnificativ pietele bine anesteziate. ).


Citeste mai multe despre   










7013 vizualizari

  • +4 (8 voturi)    
    banii de la bnr (Vineri, 20 iulie 2012, 7:30)

    valentin [anonim]

    Cred ca deja bnr-ul a injectat mai multe sute de milioane de euro pentru a tempera degringolada leului. Deprecierea nu este usor de stapanit mai ales ca, asa cum scrie mai sus, bnr-ul tine cu dintii de valuta straina. Este trist faptul ca, dpdv social, banii (euro dati de bnr) sunt pierduti - puteau fi folositi in alte scopuri benefice pentru tara. Sunt curios - poate nu numai eu - cand guvernul acesta se va trezi si va promova starea de mai bine pentru natiune. Si sunt foarte multi oameni sarmani in tara, oameni care nici nu au visat la credite, ci la o paine mai buna pe masa pentru copii...
    • +4 (4 voturi)    
      Florin si inflatia (Vineri, 20 iulie 2012, 8:57)

      Dianora [utilizator] i-a raspuns lui valentin

      Poate ar trebui sa ne amintim ca politicile financiare ale guvernelor din anii 90 au dus la hiperinflatie. Florin Georgescu era si atunci la finante. Asta e solutia lui, nu stiu ce vor face cu tratatul fiscal semnat cu CE. Daca tot "nu suntem colonie", te pomenesti ca ne declaram independenta de UE?
    • +5 (7 voturi)    
      banii de la bnr (Vineri, 20 iulie 2012, 8:59)

      Ion [anonim] i-a raspuns lui valentin

      Nu este vorba de sute de milioane de euro, stai linistit, dar o sa ne lamurim cu totii in septembrie cand BNR va publica rezervele pentru aceasta perioada. Dar ca idee, nu trebuie sa fim apocaliptici, banii de la BNR nu sunt pierduti. Banii se plimba in piata, daca te face sa te simti mai bine ei se pot intoarce inapoi in euro cu pierdere maxima de 4-5%. La ce profituri face BNR din imprumuturile saptamanale oferite bancilor comerciale, nu cred ca asta e o problema. Parerea mea e ca BNR nu a intervenit in forta intrucat s-ar misca impotriva pietei iar o astfel de interventie nu ar acum avea randamentul scontat. Probabil ca asteapta si ei trecerea referendumului ca sa se linisteasca apele.

      Cat despre latura sociala, ti s-ar fi parut normal ca banii din rezerva sa ajunga in ajutoare sociale catre "oamenii sarmani din tara" ? Mie nu. Mi se pare insa halucinant ca pana acum nici un guvern al Romaniei nu s-a imprumutat pentru dezvoltarea infrastructurii ci a preferat sa ia bani la pachet pe care apoi sa-l dezmembreze in executia bugetara.
    • -4 (4 voturi)    
      bani de la bnr (Vineri, 20 iulie 2012, 9:13)

      Anonim [anonim] i-a raspuns lui valentin

      Ai spus bine "cred ca". Uita-te la emisiunea lui Moise Guran si o sa vezi ca de fapt in perioada asta BNR nu a facut nici o miscare in privinta temperarii cresterii euro. Poate asa o sa intelegem cam ce se intampla de fapt la nivel inalt pentru a forta oamenii sa creada ca binele este intr-o parte cand de fapt este in cu totul alta directie (nu spun ca in partea opusa ;) ).
    • 0 (0 voturi)    
      "Guvernul va promova starea de mai bine (Sâmbătă, 21 iulie 2012, 10:40)

      John M. [utilizator] i-a raspuns lui valentin

      pentru natiune" (?!)
      Poftim?!
      Mai, oameni buni, ce se intampla cu voi?! Aratati-mi si mie unul din guvernul Ponta care a zis ceva de "starea de mai bine" de cand a luat puterea.
  • +7 (9 voturi)    
    O sa duceti dorul lui Boc dragi concetateni !! (Vineri, 20 iulie 2012, 9:48)

    anonim1234 [utilizator]

    In plina criza guverul BOC a reusit sa tina infaltia in frau. Acum, cu PSD-ul, totul e la liber. O sa vedeti voi cum o sa fie cu ratele la banci. Ce e mai grav este ca noi toti suferim din cauza bugetarilor, salarii marite, prime, si tot asa. Niste lenesi care ne vor aduce la un curs de 5 ron, sau poate chiar 6. De unde bani de mariri in perioada asta ? 8% mariri, 3% inflatie, si tot asa, pana se va ajunge la 8% inflatie.
    • +4 (4 voturi)    
      o sa? (Vineri, 20 iulie 2012, 11:56)

      dj [utilizator] i-a raspuns lui anonim1234

      Deja i-l ducem! Guvern care sa obtina crestere economica pe criza mondiala, sa tina cursul de schimb in frau si sa construiasca autostrazi pe criza e un guvern bun.
  • +10 (10 voturi)    
    inalta tradare (Vineri, 20 iulie 2012, 9:54)

    MirceaIo [utilizator]

    Sunt sigur ca dreptatea NU este departe. In regimul Adrian Nastase s-au dat cele mai mari lovituri impotriva poporului roman. Victor Ponta RISCA enorm daca protejeza mafiotii. Curand o sa fi arestat pentru INALTA TRADARE. Eu ca cetatean roman ma simt tradat prin deciziile dictatoriale pe care le-a semnat. Si-ai facut consiliu care sa spuna ca nu a PLAGIAT. RUSINE …TRDARE!!!!
    Adrian Nastase Nu a incercat sa se sinucida, el a inscenat asta pentru a scapa de puscarie. Caracterul duplicitar a lui Victor Ponta s-a vazut cand a mers la spital la Floreasca si a declarat: "acum sunteti multumit d-le Basescu?" s-a vazut clar ca e implicat alaturi de Ioan Rus in caest caz. Sunt INGROZIT ca revine iar regimul Nastase la putere!!!!!!!
    Cum poate cineva sa minta "pe fata" si cu zambetul de M Mouse sa te oblige sa il crezi!? Vreau sa se termine cu mizeriile gen. Ponta, Crin!!!!!!
  • -2 (2 voturi)    
    stiinta (Vineri, 20 iulie 2012, 10:05)

    victor [anonim]

    La fotbal si politica toata lumea se pricepe. Se pare ca mai nou si la finante.
    • +2 (2 voturi)    
      nu chiar (Vineri, 20 iulie 2012, 11:17)

      dj [utilizator] i-a raspuns lui victor

      unii sunt economisti. Crezi ca nu se pricep la economie si la finante?
  • +2 (2 voturi)    
    inflatie (Vineri, 20 iulie 2012, 11:00)

    gigi [anonim]

    bnr trebuie sa contracareze intr-un fel generozitatea populista a USL. de aceea probabil va fi de acord cu o crestere marginala a inflatiei prin manipularea cursului. oricum reglajele vor fi fine. o inflatie de 8% este nerealista dar 4-4,5% este plauzibil. dobanzile probabil ca vor ramane in continuare la ecest nivel ele fiind real pozitive chiar si la o inflatie de 4,5%. un curs de 4,6 va fi f bun si pentru exporturi in conditiile in care este o lupta acerba pentru piete.
    dar eu cred ca Isarescu face si un mic joc politic in zilele acestea. este evidenta sensibilitatea mass media si a populatiei la fiecare crestere de curs. iar un leu mai slab ciupeste pe zi ce trece din popularitatea USL-ului. cum performantele BNR in lupta cu inflatia nu pot fi judecate decat in contextul austeritatii impuse de vechiul guvern, cum T. Basescu (care fie vorba intre noi intelege f. bine aspectele macroeconomice) a tinut cont mai mereu de sugestiile Guvernatorului un subtil gest de sustinere din partea acestuia nu e exclus.
    • +1 (1 vot)    
      e o idee (Vineri, 20 iulie 2012, 11:18)

      dj [utilizator] i-a raspuns lui gigi

      dar nu prea cred. Isarescu este un profesionist.
  • 0 (0 voturi)    
    inflatie (Vineri, 20 iulie 2012, 11:05)

    gigel [anonim]

    bnr trebuie sa contracareze intr-un fel generozitatea populista a USL. de aceea probabil va fi de acord cu o crestere marginala a inflatiei prin manipularea cursului. oricum reglajele vor fi fine. o inflatie de 8% este nerealista dar 4-4,5% este plauzibil. dobanzile probabil ca vor ramane in continuare la ecest nivel ele fiind real pozitive chiar si la o inflatie de 4,5%. un curs de 4,6 va fi f bun si pentru exporturi in conditiile in care este o lupta acerba pentru piete.
    dar eu cred ca Isarescu face si un mic joc politic in zilele acestea. este evidenta sensibilitatea mass media si a populatiei la fiecare crestere de curs. iar un leu mai slab ciupeste pe zi ce trece din popularitatea USL-ului. cum performantele BNR in lupta cu inflatia nu pot fi judecate decat in contextul austeritatii impuse de vechiul guvern, cum T. Basescu (care fie vorba intre noi intelege f. bine aspectele macroeconomice) a tinut cont mai mereu de sugestiile Guvernatorului un subtil gest de sustinere din partea acestuia nu e exclus.
  • +1 (1 vot)    
    posibile cauze (Vineri, 20 iulie 2012, 11:15)

    Cristina [anonim]

    Leul era 4.35 cand a venit USL la guvernare. Eu cred ca BNR ii arata pisica guvernului populist. Asta era la inceput
    Acum instabilitatea politica e asa mare (nici noi nu stim ce va urma la parlamentare indiferent de rezultatul referendumului) ca leul se duce la vale singur. Eu daca as fi strain as cumpara lei cand leul e slab.
    A treia cauza e ca nu mai vin investitii deloc pana la alegeri. Ne-a costat mai mult de 20 milioane referendumul. Daca revine Basescu si se pastreaza tendintele din justitie vor reveni investitiile, dar mi-e teama ca nu se termina supararea mafiei la un referendum.
    In inflatie nu cred, pentru ca ma uit la celelalte monede din regiune care sunt la fel din 2009 incoace.


Abonare la comentarii cu RSS



ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version
Vineri