Nivelul randamentelor obligatiunilor americane de 2,05% pare nefavorabil leului

de DP     HotNews.ro
Marţi, 28 mai 2013, 11:18 Economie | Finanţe & Bănci

Marti, in jurul orelor 11,15, euro se tranzactiona la un curs de 4,3296 lei, dupa ce weekend-ul extins a fost favorabil monedei nationale. In sedinta de luni, leul a inchis la 4,3480/EUR , iar vineri de 4,3560/EUR. "Corectia din pietele financiare de pe parcursul noptii sugereaza ca leul si-ar putea extinde avansul recent insa noi ne asteptam la o evolutie statica din cauza ca credem ca datele economice importante din SUA ce vor fi publicate astazi se vor plasa in jumatatea optimista a asteptarilor pietei si deci vor oferii munitie proaspata in discutia despre temperarea relaxarii monetare din SUA. Suplimentar, nivelul actual al randamentelor obligatiunilor americane de 2,05% pare de asemenea nefavorabil leului", arata economistii ING intr-o nota remisa clientilor.

"Ratele de dobanda pe termen scurt au confirmat perspectiva noastra conform careia cresterea de miercuri a fost temporara si credem ca aceasta tendinta de scadere va continua in urmatoarele sedinte. Managerii de lichiditate au primit ieri o veste buna sub forma datelor de executive bugetara, deficitul din aprilie fiind mai mare decat cel sugerat de tiparul istoric, un ghid bun
pana la luna precedenta. Dupa aceste date consideram ca au crescut material sansele ca datele BNR de miercurea viitoare sa arate o revenire a bancii centrale in pozitia de debitor net pe parcursul lunii curente", se mai arata in documentul citat
  • MF este in fata unei noi dileme – va alege calea unei oferte stabila de titluri de stat sau va urma calea unei oferte  stabile din care se reduc titlurile ce ajung la scadenta
"Astfel, ne concentram la urmatorul indiciu important pentru dinamica pozitiei de lichitate: calendarul emisiunilor de titluri de stat pentru luna viitoare. Luna iunie este deosebita deoarece prezinta cele mai putine titluri de stat scadente din ultimii aproape doi ani (1,3 miliarde lei fata de o media a anului curent de 3,4 miliarde). Astfel, credem ca MF este in fata unei noi dileme – va alege calea unei oferte stabila de titluri de stat sau va urma calea unei oferte  stabile din care se reduc titlurile ce ajung la scadenta (gross vs net issuance).

Din optica abaterii medii patratice este evident ca prima cale a fost cea preferata pana in prezent si desi prezinta avantajul unei stabilitati credem ca MF va opta de data aceasta pentru a doua cale. Aceasta din urma ar tempera influenta MF asupra volatilitatii ratelor de dobanda pe termen scurt. In general o asemenea actiune ar favoriza randamente mai scazute in cazul titlurilor de stat iar in situatia actuala ar tempera scaderile acestor insturmente din ultima perioada (randamentele titlurilor cu scadenta de 5 ani au urcat in ultimele doua saptamani de la 4,45% la 4,70%). Astfel, daca oferta de titluri de stat pentru luna urmatoare va fi apropiata de 1,5 miliarde (o suma usor mai mare decat cea a titlurilor scadente) si nu de 3,3 miliarde (media luna a emisiunilor din ultimele trei luni) atunci vom presupune ca MF a inceput sa puna un accent mai pronuntat pe costuri de finantare scazute, un pas natural avand in vedere nivelul generos al rezervei de lichiditate a MF, si ne vom astepta ca ratele de dobanda pe termen foarte scurt sa continue sa scada iar randamentele obligatiunilor sa se stabilizeze", mai noteaza economistii ING.


Citeste mai multe despre   










466 vizualizari


Abonare la comentarii cu RSS



ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version