Radu Craciun: Roboreza pe intelesul tuturor

de DP     HotNews.ro
Joi, 5 octombrie 2017, 12:15 Economie | Finanţe & Bănci

Radu Craciun
Foto: Agerpres
Educatia financiara a romanilor a trecut pe “repede inainte” in ultimele zile, in conditiile in care vedeta spatiului public a fost un indicator financiar, ROBOR, a carui existenta nu preocupa prea multa lume pana de curand. Poate cu exceptia unora dintre cei care au luat credite cu dobanda variabila in lei. Din pacate, discutiile pe tema acestei dobanzi, ROBOR, au sfarsit intr-o harmalaie din care nu se mai intelege mare lucru. Sa incercam sa punem cu luciditate lucrurile la locul lor.

Bancile tranzactioneaza bani pe piata interbancara. Adica se imprumuta unele pe altele, la diferite maturitati. Dau bani la o dobanda si primesc bani la alta dobanda, mai mica, creandu-si astfel o marja de profit. Media fiecarui tip de rate practicate de banci poarta numele de ROBOR pentru dobanzile la banii imprumutati si respectiv ROBID pentru dobanzile la banii primiti, dobanzi care au valori diferite pentru maturitati diferite. Prima dobanda este cea de care s-au legat dobanzile variabile la creditele in lei, mai ales de ROBOR-ul la 3 luni sau la 6 luni. Din acest motiv,  cresterea lui "rapida" a alertat la maxim toata lumea, de la “vladica la opinca”.

Are rapiditatea vreo relevanta? Foarte scazuta atata vreme cat dobanzile variabile se actualizeaza la fiecare 3 sau 6 luni. Deci aceeasi variatie in 3 luni ar fi avut aproape acelasi impact.





Este anormala? Si chiar este BNR de invinuit pentru asa ceva? BNR are ce isi reprosa, dar cu totul altceva decat se insinueaza zilele acestea.

De ani buni, BNR a acceptat ca atat ROBID-ul cat si ROBOR-ul sa aiba valori mult mai mici decat dobanda sa “cheie”, ducand-o astfel in derizoriu. Intr-o piata monetara normala, cele doua dobanzi, ROBOR si ROBID ar fi trebuit sa se gaseasca in preajma dobanzii-cheie, care este “cheie” tocmai pentru ca ar trebui sa fie o ancora pentru dobanzile de pe piata interbancara.

Nu a fost cazul Romaniei. Pe baza dobanzilor efective de pe piata  interbancara, dobanda-cheie a Romaniei a fost mai degraba de 0,5-0,75% si nicidecum de 1,75%, nivelul actual. BNR nu ar fi trebuit sa permita ca asta sa se intample pe termen lung si sa duca inspre irelevanta propria dobanda-cheie.

Exista insa o scuza pentru asta? Da. Scuza se refera la obsesia istorica a romanilor, si implicit si a BNR,  pentru cursul de schimb. In pietele financiare ortodoxe, bancile centrale cultiva stabilitatea dobanzilor, ancorandu-le in dobanzile-cheie, si permit volatilitate cursului. Nu e nevoie sa ajungeti in Occident ca sa constatati acest lucru. Polonia este un exemplu graitor.

BNR insa a procedat in mod constant pe dos. A permis volatilitatea dobanzilor pentru a cultiva stabilitatea cursului. Asta a facut ca dobanda-cheie sa devina pur decorativa. Nu mai era o ancora.

Atata vreme cat ponderea creditelor in euro era atat de mare, o astfel de abordare putea fi oarecum justificata. Insa odata cu mutarea populatiei de pe creditele in euro catre cele in lei, BNR ar fi trebuit sa isi schimbe prioritatile si sa ancoreze dobanzile in lei in dobanda de politica monetara. Nu a facut-o si acesta este motivul pentru care acum este acuzata in mod eronat pentru cresterea ROBOR-ului.

Eronat, intrucat cresterea este absolut normala. Atunci cand ai o dobanda cheie de 1,75%, locul ROBOR este acolo, sus, langa 1,75%, si nicidecum la valorile atat de mici pe care le-am avut pana acum. Ar fi trebuit BNR sa intervina ca sa previna cresterea?

Nu avea cum! Pentru ca interventiile BNR se fac la nivelul dobanzii-cheie, adica de 1,75%. Deci cine ar fi vrut sa se faca repo cu BNR (sa imprumute bani la schimb cu titluri de stat) la 1,75%, cand putea lua bani din piata la dobanzi mai mari decat cele precedente, dar sub 1,75%? Acesta este si motivul pentru care BNR a intervenit abia marti in piata, doar dupa ce ROBOR a depasit valoarea dobanzii cheie. Acum da, avea sens sa o faca! Dar in nicun caz mai devreme, in pofida indignarii publice.

Vestea proasta pentru unii este ca, prin interventiile sale directe in piata, BNR va putea doar sa impiedice cresterea peste 1,75%. Impingerea mult mai jos s-ar putea realiza doar indirect, prin eliberarea unei parti din rezervele pe care bancile le tin la BNR. Ceea ce ar insemna un plus de lichiditate in piata monetara. Dar in conditiile in care inflatia da semnale clare de crestere sustinuta, orice banca centrala isi ascute armele. Si asta este ceea ce ar fi normal sa faca si BNR.

Un prim pas a fost facut marti prin ingustarea coridorului de fluctuatie a dobanzilor, inca mult prea mare din punctul meu de vedere, astfel incat dobanzile sa se apropie de dobanda-cheie. Aceasta convergenta ar terebui sa duca la dobanzi in crestere pentru depozitele bancare, dar si pentru creditele in lei. Asa domoleste politica monetara consumul excesiv si supraincalzirea economica. Pasul urmator, probabil spre sfarsitul acestui an sau inceputul anului urmator, va fi cresterea dobanzii-cheie insasi. Nicio surpriza… Stim ca guvernatorul a fost traditional dusmanul dobanzilor real negative, adica mai mici decat rata inflatiei.

Deci potential de scadere a ROBOR? Foarte mic. Potential de crestere? Foarte mare si e normal sa fie asa. La pachet insa si cu o crestere a volatilitatii cursului de schimb.

Citeste si comenteaza pe blogul lui Radu Craciun.













Jurnal​ din Israel

FOTOGALERIE Tel Aviv: artistic si sofisticat

Tel Aviv e un oras nou pornit de la un port vechi si are un tip de sofisticare, nearoganta, care-l face definitiv interesant. Arhitectura lui, accentele moderne, tusele europene, aspiratiile americane, muzeele, casele memoriale permit calatorilor sa traiasca in el si o experienta culturala. Spiritul relaxat al orasului si umorul generatiei tinere din Tel Aviv se traduce uneori in mici capodopere in culoare pe ziduri. Unul dintre cele mai bune, amuzante si interesante tururi e cel din cartierul florentin, cunoscut ca partea boema a orasului.

2212 vizualizari

  • -7 (9 voturi)    
    Cu ROBOR-ul... (Joi, 5 octombrie 2017, 12:25)

    mariusssss [utilizator]

    ...ati mintit poporul!
  • -2 (6 voturi)    
    Povesti de adormit copiii (Joi, 5 octombrie 2017, 12:43)

    galeo [utilizator]

    Romania e o tara parte a UE, iar in moentul in care dobanzile in zona Euro sunt negative, nu poti sa vii sa spui ca dobanda BNR de 1.75% e prea mica.
  • -5 (7 voturi)    
    Sa inceapa festinul ciorilor (Joi, 5 octombrie 2017, 12:58)

    Fides [utilizator]

    Deci ROBORUL mic a fost o tzeapa pusa la cale de banci sub privirea atenta a BNR- eu cred ca a fost chiar un acord acolo.
    Urmeaza ca Roborul sa-i bage in faliment in scurt timp pe cei cu credite in lei. Totul sub privirea dura a macroprudentiabilului. Partea perversa este ca si cei cu credite in euro sau alte valute vor suferi - cursul va fi mai volatil... Deci intrebarea cheie este: mai este BNR al poporului? Cat mai poate gresi un om - sa trecem cu vederea ca de 27 de ani sta cocotat la carma, timp in care a uitat ca au dat faliment mai multe banci, iar populatia a fost siluita prin clauze abuzive in contracte de credit? Ce facem cu elefantul Manole din camera? Il mai lasam sa ne turteasca painea in continuare?
    P.S.Festinul e la inceput, ciorile deja se avanta in a da definitia Roborului si mai ales in a da povete.Vine iarna - atentie sa nu va inecati in frunte cu Manole.
  • +2 (6 voturi)    
    dnu craciun (Joi, 5 octombrie 2017, 13:22)

    pb80tm [utilizator]

    io-s de meserie zidar beau de ala newmark si n-am lucrat intr-o banca. si cu capu meu ala prost vad lucrurile asa:
    1 arunci o vina in carca isarescului. bineinteles cu explicatii din domeniu. da asta da apa la moara unui guvern antiperformant. aici mie imi miroasa a soparla politica
    2 faci referinte la alte economii care nici pe departe nus asemanatoare cu a noastra.
    3. poate isarescu are niste calculatoare mai performante decat matale si au ajuns la un rezultat macro ca volatilitatea pe robor e mai ieftina pt bnr decat cea pe valuta.
    4 in mesajul cine e masculu alfa in societate trebuie 2doze & co sa inteleaga ca banca face regulile deci nu ne stropsim la banca cu epitete sindicaliste
    5 prin volatilitatea roborului se trimit cheltuielile (subliniez cheltuieli, adica chestiile alea care nu aduc profit) in buzunarul bugetarului principalul consumator de credite neperformante pe baza mariri abstracte a salariului. ca la privat n-a crescut salariul artificial sa mareasca cota de credit. intelegi? nu cred. plus ca privatul devine si mai prudent cu creditu si astfel dezvolta o economie financiara mai solida. privatu care are cap nu ala abonat la contracte cu statu.
    6 statu neperformant a golit bazinul de lichiditati avut la dispozitie (dividente la companii de stat) pe pomenile electorale mai mult a bagat mana in dividente viitoare cea ce pe langa ca e ilegal e si sinucidere economica asa ca isarescu a trimis roborul in sus stiind ca sponsorii de stat vor murii pe creditele astea marite si vor intra in mana unor privati.
    7 volatilizarea roborului e otrava pr finantele neperformante (companii de stat, regii, crdite bugetare...) si duce la decesul sistemelor ce se alimenteaza d aici si e o masura de dreapta. vs volatilitate valuta care ar duce putina plus valoare a lohnului de munca in derizoriu plus ca creditele pe valuta nu se scumpesc inca.
    si de alfel vad ca guvernu so potolit cu declaratiile vs bnr.deci isarescu are dreptate ca altfel erai matale guvernator. nu?
    • +3 (3 voturi)    
      Scuze pt -,am gresit. (Joi, 5 octombrie 2017, 13:56)

      Plagarus [utilizator] i-a raspuns lui pb80tm

      Comentariu de bun simt,nu de mantaua roasa a l'u mos Craciun.
    • 0 (0 voturi)    
      bun zidar... (Vineri, 6 octombrie 2017, 13:15)

      ..13 [utilizator] i-a raspuns lui pb80tm

      si buna si berea aia - cum zice matale ca se cheama?

      Orisicum ar sta acum treaba cu ROBOR-ul de mult se discuta despre cresterea sa...Asa ca cine a avut urechi de auzit si minte sa priceapa cam se astepta...

      Pentru mine cea mai neplacuta surpriza este prostia imensa si gura aia mare si mereu spurcata a lu ala zis 2dose...
  • +3 (3 voturi)    
    Ce treaba are scula BNR cu prefectura derbedeilor (Joi, 5 octombrie 2017, 13:52)

    Plagarus [utilizator]

    ROBOR reflecta oferta si cererea de bani de pe piata bancara: cu cat exista mai multi bani (exces de lichiditate, in jargonul bancar), cu atat exista mai multe oferte de plasare de depozite, astfel ca pretul acestor depozite, adica ROBOR-ul, scade.
    Reducerea ratei lombard şi injecţia de 9 mld. lei împrumuturi acordate băncilor pe o săptămână sunt practic cele două măsuri prin care BN răspunde la criza de lichiditate din ultimele două săptămâni.(curs de la 4,5 lei in prima parte a anului ajuns la 4,599 lei pentru un euro !!)
    Romanian Interbank Offer Rate = rata medie a dobanzii la depozitele plasate pe piata monetara interbancara, adica dobanda cu care bancile sunt dispuse sa ofere depozite altor banci, adica sa imprumute alte banci.(chiar si bancile iau credite de la alte banci !!)
    ROBORUL a scazut ani la rand pt. ca BNRul a mentinut o lichiditate excesiva pe piata bancara, cu scopul de a recastiga increderea bancilor si de a le determina sa acorde mai multe credite.
    Stimularea consumului, in detrimentul investitiilor, a produs efecte nedorite si pe piata creditarii,

    Sigur MF va injecta nu mai putin de 18 miliarde lei pe piata bancara in ultimele doua luni din acest an, pentru a se incadra in deficitul de 3%, care ar putea influenta din nou ROBOR-ul, in sensul scaderii acestuia.
    BNR iarasi va fi obligata sa absoarba lichiditatea in exces.

    Istorie trista pe scurt :
    4 Octombrie 2016 EURO= 4.446 LEI
    4 Octombrie 2017 EURO= 4.586 LEI (+3 %)
    Benzina 2016 IANUARIE 4.23 LEI
    Benzina Octombrie 2017= 5.09 LEI ( +19%)
  • -1 (1 vot)    
    PSD este de vina (Joi, 5 octombrie 2017, 18:07)

    icsulescu99 [utilizator]

    pentru favorizarea infractorilor, banci si BNR pe de alta parte pagubiti clientii cu credite in lei
  • 0 (2 voturi)    
    BCR-istul educat financiar il acuza pe Manole (Joi, 5 octombrie 2017, 18:20)

    icsulescu99 [utilizator]

    ca nu stie meserie si pe clienti ii acuza ca sau educat financiar pe repede inainte.
    De cine se i-au debitorii acuma? de banci evident ca la ele platesc ratele.
    Pe cine se razbuna bancherasul? pe Manole

    O intrebare pentru bancherasi, daco tot stiati ca o sa creasca ROBORUL, ati avertizat clientii ca o sa ajunga sa plateasca rate cu 10% mai mari fata de data semnarii contractului?

    Cred ca nu, pe de alta parte ati dat credite pana la nivelul maxim de indatorare al clientului. Oare dupa cresterea ROBORULUI clientul s-ar mai fi incadrat la creditul respectiv?


Abonare la comentarii cu RSS



ESRI

Top 5 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.
hosted by
powered by
developed by
mobile version
Miercuri