Guvernatorul Bancii Nationale, Mugur Isarescu, prezinta joi Raportul trimestrial asupra inflatiei, dupa ce documentul a fost aprobat miercuri in sedinta Consiliului de Administratie al acestei institutii.

Iata cele mai importante declaratii ale guvernatorului Mugur Isarescu:

• In primul trimestru al anului, rata inflatiei in Romania a continuat sa evolueze in afara intervalului tinta.
• Avem un puseu inflationist in prima parte a trimestrului, urmat de o instalare a dezinflatiei in ultima parte a trimestrului.
• BNR are suficiente motive sa considere ca dezinflatia s-a reinstalat confortabil pentru partea a doua a anului.

Cursul de schimb, principalul vinovat pentru cresterea preturilor

• Motivul principal al puseului a fost legat de evolutia cursului de schimb.
  
• Dezinflatia se va reinstala pe o perioada de cateva trimestre, ceea ce ne da un anumit confort.
• Puseul inflationist a aparut pe o arie larga de produse, acolo unde a actionat cursul de schimb si unde a actionat impozitarea, respectiv majorarea accizelor.
• Avem pe ultimul rand un semnal bun, si anume ca inflatia de fond pe care o urmareste BNR a evoluat pozitiv.
  
• Am avut majorari de preturi la combustibil, alcool, tutun, medicamente si telefonie.
• Factorul principal care a contribuit la cresterea preturilor a fost evolutia cursului de schimb.
• In trimestrul I, atat economia romaneasca in general, cat si inflatia, in particular, au platit pretul necesar ajustarii inevitabile a deficitului extern.
• In prima parte a lui 2008 am trait efectele unui an agricol prost, la inceputul lui 2009 traim efectele intarziate in sens pozitiv ale unui an agricol mai bun.
• Celelalte preturi si-au temperat cresterea sau au avut o crestere negativa ca efect evident al restrangerii cererii.

Factorii cresterii preturilor

• deprecierea rapida a monedei nationale;
• actualizarile acelor preturi indexate la cursul de schimb, precum si la accize;
• devansarea calendarului de majorare a accizelor pentru tutun;
• o crestere relativa a cotatiilor petrolului pe piata internationala, ceea ce s-a transmis imediat in preturile la combustibil;
• presiuni legate de costurile cu forta de munca, care apar in forma agravanta pentru ca, in aceasta perioada, presiunile se manifesta concomitent cu o slabire a cresterii productivitatii;
• anticipatii inflationiste relativ ridicate, dublate de un pesimism cvasi-general.

Pretentii salariale mari, productivitate in cadere libera

• Pe partea de temperare a presiunilor inflationiste, consideram ca primul si cel mai important loc il are restrangerea cererii, economia decelereaza sau a decelerat in mod evident, incepand cu trimestrul IV din anul precedent, apoi influenta pozitiva a anului agricol bun 2008, si scaderi de nominale de preturi de import fara influenta cursului de schimb.
• Observam un decalaj in crestere intre salarii si productivitate: cu toate ca salariile au decelerat masiv, productivitatea a scazut si mai mult.

Tinta de inflatie pentru 2010, aceeasi cu cea pentru 2009

• Avem anticipatii inflationiste inca ridicate, in mod evident legate de evolutia cursului.
• Pe partea de temeperare a inflatiei am intrat in zona a ceea ce expertii nostri definesc gap-ul negativ.
• Este un gap pozitiv care s-a inchis, in mod evident, in septembrie-octombrie 2008, asteptam de mai mult timp sa se intample acest lucru, iar previziunile noastre indica mentinerea acestui gap negativ, pentru o perioada de cateva trimestre de acum inainte.
  
• In Romania nu vom mai avea in perioada urmatoare presiuni din partea CE in ceea ce priveste inflatia.
• Tensiunile pe piata agroalimentara au scazut si ele. Sa vedem si cum va fi anul agricol 2009.
  
• Stabilirea tintei de inflatie pentru 2010: in acord cu FMI, s-a stabilit tinta la 3,5%, ± un punct procentual, confirmand astfel ipoteza cu care noi am lucrat inca din februarie 2009. Tinta nu este una ambitioasa, este la fel ca si in anul acesta, noi credem ca este un balans corect intre a fi ambitios, a fi realist si a pastra sanse mari ca, doi ani la rand, sa intram in tinta de inflatie prentru recladirea credibilitatii Bancii Centrale.
• BNR a revizuit in usoara scadere prognoza pentru inflatia la finalul anului, la 4,4%, a de la 4,5% cat se estimase anterior. Pentru 2010 prognoza a fost revizuita de la de la 3,2% la 2,8%.
  
• Proiectiile arata bine, speram sa fie confirmate de realitate (reducerea ratei dobanzii de politica monetara si o rata descendenta de inflatie in perioada urmatoarelor trimestre - n.red.). Proiectiile arata bine, sper sa fie confirmate de ralitate. Avem o traiectorie confortabila a inflatiei. Ramanem insa intr-un interval de incertitudine relativ mare. Zona de incertitudine se extinde insa spre partea de jos a prognozei.
• BNR crede ca avem conditii pentru o dezinflatie rapida.
  
• Bancile vor face ajustarile la dobanzi in cateva saptamani. Unele dintre ele au sarit calul la dobanzi. Sigur, ca daca vorbim de un curs de 5 lei, atunci poate ca o dobanda de 18% este justificata, dar unele banci au sarit calul.
• Decelerarea economiei s-a manifestat clar in primul trimestru, cand cred ca vom avea o crestere negativa. Dar anul are insa patru trimestre. Cred ca vom reveni si vom ramane in teritoriu pozitiv la sfarsitul anului. 

Creditarea va creste mai rapid pe segmentul corporate

• Banuiesc ca in perioada urmatoare creditarea va creste ceva mai rapid la nivelul imprumuturilor pentru companii.
• Pentru sfarsitul anului singura certitudine este ca vom avea alte ierarhii in sistemul bancar.
• Sunt cazuri de recapitalizare, insa nu cred ca in ultimii trei ani a fost vreun trimestru fara majorari de capital. Nu interpretati ca un semn de slabiciune. Majorarile nu vin ca urmare a testelor de stres.

Cristian Popa - viceguvernator BNR:

• Marea temere, reaprinderea volatilitatii cursului, este controlata de acordul cu FMI.
• Daca am fi scazut cu mai mult dobanda, ar fi existat riscul sa punem presiune pe volatilitatea cursului si sa generam o contractie mai mare a economiei, prin efectele de avutie si bilant.
• Nu vedem inca o prelungire a scadentelor liniilor de finantare pe termen scurt spre linii pe termen lung, insa aceasta ar trebui sa inceapa sa se observe la sfarsitul lui mai sau chiar putin mai tarziu, in conditiile in care cea mai mare parte a finatarilor este de la bancile-mama, nu de pe pietele externe. Probabil ca se desfasoara un proces de negociere intre banci si bancile-mama.
• Suma eliberata ar putea fi ceva mai mare de un miliard de euro. Am putea vedea o parte din aceste fonduri folosite pentru majorari de capital, pentru cresterea ratei de solvabilitate sau pentru crearea unui stoc tampon.
  

Rata inflatiei a scazut, usor, la 6,71% in martie 2009 fata de 6,89% in februarie, in conditiile temperarii dinamicii preturilor la servicii. Documentul BNR precizeaza ca inflatia de baza calculata prin eliminarea impactului preturilor administrate si al celor volatile (legume, fructe, oua si combustibili) si al taxei pe viciu s-a redus de la 6,6%, cat era in februarie, la 6,2% in luna urmatoare. Totusi, oficialii BNR considera ca inflatia ramane in continuare peste limita superioara a intervalului de variatie din jurul tintei anuale.