Olivier Blanchard, economist sef FMI: 2011, patru adevaruri dure

de DP     HotNews.ro
Joi, 22 decembrie 2011, 14:04 Economie | Finanţe & Bănci


olivier blanchard
Foto: FMI
"Am inceput 2011 cu speranta revenirii economice. Slaba si oarecum dezechilibrata, dar cu speranta. Problemele au aparut mai tarziu: cum sa gestionezi indatorarea din sectorul imobiliar american, cum sa reglezi taierile din tarile de la periferia zonei euro, cum sa faci fata intrarilor de capital volatil din economiile emergente si cum sa imbunatatesti reglementarea sectorului financiar", scrie economistul sef al FMI, Olivier Blanchard, pe blogul Fondului

Cu toate acestea, pe masura ce sfarsitul anului se apropie, revenirea economica in multe din economiile avansate pare sa se fi oprit, iar unii investitori exploreaza implicatiile unei destramari a zonei euro, precum si posibilitatea reala de a asista la scenarii mai proaste decat am vazut in 2008.
Am putea trage patru lectii principale din ceea ce s-a intamplat, mai scrie Blanchard.
  • Economia mondiala include echilibre multiple
In primul rand, dupa criza din 2008-09, economia mondiala include echilibre multiple, iar auto-implinirea asteptarilor (atat pesimiste cat si optimiste) au implicatii macroeconomice majore.

Aceste echilibre multiple nu sunt noi, mai scrie Blanchard. Stim de multa vreme despre auto-implinirea profetiilor legate de bank-run (retragerea simultana a depozitelor de catre clientii unei banci care poate duce la falimentul institutiei - n.red) acesta este motivul pentru care mecanismul de asigurare al depozitelor a fost creat. Despre auto-implinirea atacurilor speculative se stie, acestea ajungand subiecte de manual. Criza ne-a invatat ca lucrurile nu stau diferit nici in cazul finantarii Statelor. "La fel ca si in cazul bancilor, datoriile guvernamentale sunt mult mai lichide decat veniturile fiscale viitoare. Daca investitorii cred ca un stat e solvent, il vor imprumuta la dobanzi mici. Daca investitorii incep sa aiba indoieli, vor solicita dobanzi mai mari care pot duce chiar la intrarea in insolventa.
  • Masurile incomplete sau partiale pot inrautati lucrurile
Am vazut cum se agraveaza perceptiile pietelor dupa reuniunile la nivel inalt in care se promit solutii dar in final acestea se concretizeaza doar pe jumatate. Sau atunci cand planurile anuntate cu mare tam-tam s-au dovedit a fi insuficiente sau imposibil de aplicat.

Motivul pentru care se produc aceste deziluzii arata limitele politicili si pana la urma dezacordurile existente intre diferitele tari. In mod evident, proverbul, "Mai bine sa incerci chiar daca nu reusesti decat sa nu fi incercat deloc", nu se aplica intotdeauna.
  • Investitorii devin schizofrenici cu privire la consolidarea fiscala si cresterea economica
Ei reactioneaza pozitiv la stirile legate de consolidarea fiscala, dupa care reactioneaza negativ atunci cand aceasta consolidare conduce la o crestere economica mai mica, ceea ce se intampla de obicei.

As vrea sa fiu cat se poate de clar: consolidarile fiscale substantiale sunt necesare, iar nivelul datoriei publice trebuie sa scada. Dar ar trebui sa fie, cum spunea Angela Merkel, mai degraba un maraton decat un sprint. Acest proces de consolidare ar putea dura mai mult de doua decenii pentru a reveni la niveluri prudente ale datoriei.
  • Perceptia bate realitatea
De exemplu, nimic nu s-a intamplat in cursul acestei veri in Italia. Dar brusc, odata ce Italia a fost perceputa ca fiind riscanta, aceasta perceptie nu a mai disparut.

Toti acesti patru factori ar putea explica de ce anul se incheie cu mult mai rau decat a inceput.






Citeste doar ceea ce merita. Urmareste-ne si pe Facebook si Instagram.





3139 vizualizari

  • +3 (3 voturi)    
    Intreaba si nea Ion.. (Joi, 22 decembrie 2011, 14:33)

    ion [anonim]

    de, cucoana, zic si io cu caciula in mana..

    Daca te uiti la datoria pe termen scurt a Italiei (ce are de platit in ianurie, dar mai ales in februarie), parca incepi sa ii intelegi si pe investitorii aia schizofrenici (ptiu, ce vorba e asta?)...

    Te uiti la incasari, te uiti la datorie, te uiti la incasari, te uiti la datorie si fandacsia-i gata..Deodata te plezneste in mijloc de an o idee: daca in februarie 2011 Italia o sa arate investitorilor care vor banii inapoi elefantul ala cu trompa rosie?

    P.S. Da' tot nu cred ca o sa se intampe asta: BCE a inceput sa arunce cu banii in banci, iar bancile o sa ii arunce in "tarisoare" precum Italia sau Spania. Bancile iau bani cu 1% dobanda, dau mai departe cu 5-6%. Si toata lumea e multimita. Frate, asta e perpetuum mobile, nu altceva..

    P.S.2: Cica unul de avea datorii uriase e cautat de creditori. La care el zice: bai, stie vreunul de elefantul cu trompa rosie? Creditorii nimic, habar nu aveau. Asa ca baiatul cu datorii isi intoarce buzunarele de la pantaloni pe dos, sa se vada ca sunt goale si zice: astea ii sunt urechile.

    P.S.3: Pt hotnews: daca vi se pare prea mult, taiati si voi, pe ici, pe colo, prin partile esentiale. Hai noroc :)
    • -2 (2 voturi)    
      @Ion (Joi, 22 decembrie 2011, 14:56)

      bogdan192 [anonim] i-a raspuns lui ion

      Cuane, te stresezi prea tare,. In 2012 ne loveste sfarsitul calendarului incas si toata lumea se duce pe ... si anume.

      Asa ca de ce sa nu traiesti pe datorie?
    • 0 (0 voturi)    
      Da ma, da' ... (Sâmbătă, 24 decembrie 2011, 0:40)

      Eu the first [utilizator] i-a raspuns lui ion

      ... de datoria aia mare pe termen scurt se stia de-o vreme. Panica a venit mult dupa ce era clar ca Italia va avea o problema.
  • 0 (0 voturi)    
    Articolul original si traducerea sunt ... diferite (Joi, 22 decembrie 2011, 22:39)

    Moromete [anonim]

    Domnule(a) traducator,

    Multumim pentru link-ul catre articolul original. Va sugerez totusi sa verificati traducerea dumneavoastra cu orice coleg ... competent. Nu o sa va corectez eu traducerea insa, sa va dau un exemplu: in randul al treilea "The issues appeared more tractable"-> "Problemele au aparut mai tarziu" !?


Abonare la comentarii cu RSS

ESRI

Întâlniri on-line | #deladistanță

Top 10 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri
Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.



powered by
developed by