Cum se produce un atac speculativ. Explicatia consilierului Guvernatorului BNR

de Dan Popa     Dan Popa's Weblog
Miercuri, 22 octombrie 2008, 12:55 Economie | Finanţe & Bănci


Mecanismul e simplu. De regula speculatorii, mizand pe  devalorizarea monedei, incearca sa scape de ea si sa cumpere euro. Dar, pe masura ce cantitatea de moneda vanduta creste, valoarea ei scade, astfel banuielile speculatorilor ajung sa se confirme. Cea mai des intalnita situatie este aceea in care statul incearca sa sustina moneda nationala. El vinde euro din rezerva proprie (bani pe care tara ii pastreaza, adesea in euro, pentru „zile negre”), cumparand moneda locala pentru a‑i sustine valoarea. In cele din urma insa, statul ramane fara valuta forte. Nu mai are euro de vandut. Moneda nationala se prabuseste. Speculatorii sunt multumiti. Asteptarile le‑au fost confirmate. Pot acum sa cumpere din nou moneda locala, obtinand astfel un castig frumusel.

Veniturile pot fi substantiale.

Cum s-au petrecut lucrurile in Romania? Explica Eugen Radulescu, consilierul Guvernatorului BNR. “Sunt detinatorii de fonduri mari, care sunt in cautare de monede mai slabe pe mapamond, si acestia, ca niste animale de prada, se reped asupra celor mai slabe dintre monedele pe care le gasesc. Au gasit forintul ungar, au gasit - sau au crezut ca au gasit - leul. Ce inseamna asta? Cum se produce, practic, acest lucru? Jucatorii respectivi incep sa coteze pentru cumparare valuta la preturi din ce in ce mai mari. Asta inseamna ca se duc cu cursul la 37, 38, 39, 39,5, pentru euro. In momentul in care coteaza aceste preturi, nu este obligatoriu ca sa se produca neaparat si foarte multe tranzactii la preturile respective, dar ele se pot produce. In momentul in care cursul ajunge la un anumit nivel, pot sa apara jucatori care sa vanda valuta respectiva celor care vor s-o cumpere, respectiv jucatorilor straini. Acesti jucatori insa nu au lei. Ei anunta preturi de cumparare pentru lei, dar ei nu au asa ceva. Si atunci fac asa-numitele operatiuni de swap, in care vand si rascumpara valuta pentru lei, in asa fel incat sa-si poata face plata la cele 48 de ore pentru valuta pe care au cumparat-o - ca au cumparat valuta cu lei - asteptand ca in intervalul acesta de timp, in cele 3-4 zile, cinci zile, o saptamana, depinde cum au jucat jocul respectiv, cand ar trebui sa faca operatiunea inversa din swap, respectiv sa dea inapoi leii si sa primeasca inapoi valuta, cursul valutar, datorita spaimei jucatorilor din piata, trebuie sa se fi dus deja la 4,1-4,2, asa cum anuntau deja unii analistii in urma cu vreo saptamana, doua - anunturi care se vede treaba ca faceau parte dintr-o strategie bine orchestrata de atac impotriva leului", spune Radulescu.

In momente de tensiune financiara, practic, fie se depreciaza moneda, fie cresc dobanzile. Una dintre cele doua se intampla. Cand s-a produs atacul pe leu, Banca Nationala a vandut valuta si a luat leii din piata. In acel moment dobanzile la lei s-au urcat pana la 70%, dobanzi pe care le-au platit jucatorii care mizau impotriva leului. E drept, acei 70% pe an, la nivelul de cateva zile pe cat li se intindeau operatiunile, reprezentau de fapt 0,3, 0,4, 0,5 la suta, in care timp leul ar fi urmat sa se deprecieze cu 3 procente, cu 5 procente, asa cum s-a intamplat cu forintul maghiar. In momentul in care a trebuit sa faca plata s-a vazut ca cursul nu mai e 3,9 cat au mizat, ci e doar 3,7, clar ca au pierdut si din dobanda si din curs.

Citeste si comenteaza pe blogul lui Dan Popa.






Citeste doar ceea ce merita. Urmareste-ne si pe Facebook si Instagram.





12037 vizualizari

  • -1 (3 voturi)    
    exista vre-o lege care sa interzica asta? (Miercuri, 22 octombrie 2008, 13:50)

    MG [utilizator]

    exista vre-o lege care sa interzica asta?
    Cre' ca ar trebui! Dar natiunea aleasa a mers intotdeauna inaintea legii cu x pasi
    • +1 (1 vot)    
      NU (Miercuri, 22 octombrie 2008, 14:32)

      Lucian* [utilizator] i-a raspuns lui MG

      NU

      este cerere si oferta :).
      exista insa niste reguli de etica dar care nu prea au valoare pt niste rechini mari de pe piata.
      Vezi cazul istoric al panicii bancare din 1907 in SUA (ceva de genul de mai sus).
    • +2 (4 voturi)    
      NU E NORMAL SA EXISTE (Miercuri, 22 octombrie 2008, 14:33)

      MirceaA [utilizator] i-a raspuns lui MG

      Piata = speculatie. Cumperi ieftin (orice, inclusiv bani) si vinzi scump. Asta faci fie asteptand ca ceea ce ai cumparat sa se scumpeasca (deci iti asumi niste riscuri) cum ar fi terenuri, case, fie adaugi tu valoare produsului cumparat (transport din China, depozitare, expunere la raft). La noi termenul de speculatie este peiorativ din vremurile comunismului cand nu aveai voie sa faci afaceri, deci nu aveai voie sa speculezi. Totul e o jungla in care multi supravietuiesc, dar numai unii se imbogatesc.
      • -2 (2 voturi)    
        Jungla zici! - eu credeam ca exista civilizatie (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:23)

        MG [utilizator] i-a raspuns lui MirceaA

        Jungla zici! - eu credeam ca exista civilizatie pe planeta..

        Jungla este atunci cand te intalnesti cu un puscarias care te jefuieste, un escroc care te inseala etc. Dar astea se aduna
    • 0 (0 voturi)    
      oare (Miercuri, 22 octombrie 2008, 14:42)

      Alex [anonim] i-a raspuns lui MG

      pana in criza din 29 si americanii vedeau lucrurile tot asa, piata libera sa fie lasata libera ca se regleaza ea cum trebuie. Ei, ei s-au prins ca nu totdeauna libertatea totala a pietei are efecte benefice, exista niste marje intre care libertatea pietei functionaza.
  • -1 (1 vot)    
    De ce sa interzici ? (Miercuri, 22 octombrie 2008, 14:23)

    alin [anonim]

    Este piata libera , poti cistiga sau pierde
    BNR uita sa spuna ceva : fondurile sunt in cautare de monede vulnerabile , de ce a ajuns oare leul moneda vulnerabila ?
    Acele fonduri au facut analize serioase cind au inceput atacul.
    Intrebarea pe care o pun BNR-ului :
    LA CITE ATACURI VA REZISTA ? (si anglia si germania si-au prabusit moneda in fata atacului declansat de Soros)
    Aceste atacuri pot sa vina in valuri , asa ca mai BNR mai incet cu declaratiile

    Sa nu uitam ca un astfel de atac s-a produs asupra unei tari nordice si banca centrala s-a incapatinat sa tina cursul iar dobina de overnight a ajuns si la 1000% pentru citeva zile , una mie la uta
    • +2 (2 voturi)    
      rezista (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:22)

      xsio [anonim] i-a raspuns lui alin

      cu rezerve de aproape 28 miliarde de euro si cu oameni care inteleg piata, BNR-ul poate rezista mult si bine, ba mai poate si sa scoata profituri frumusele dupa astfel de experiente (ex: vinde euro la 3.9 si ii recumpara la 3.7)
      • 0 (0 voturi)    
        vice-versa (Miercuri, 22 octombrie 2008, 16:13)

        Isti [anonim] i-a raspuns lui xsio

        Pai tocmai cand aperi o moneda invers decurg lucrurile, cumperi moneda nationala care e in curs de devalorizare, la 3,6 apoi la 3,7 ... tu tot cumperi, sa nu se prabuseasca. Depinde cata valuta ai in rezerva, s-ar putea sa si pierzi.
  • +3 (3 voturi)    
    a fost o teapa gigant, dar nu pt leu (Miercuri, 22 octombrie 2008, 14:30)

    Lucian* [utilizator]

    ce nu se spune este ca BNR mai cumpara valuta de pe piata in perioadele cand valuta este ieftina si revanzand aceeasi valuta cand devine scumpa, practic impusca 2 iepuri:
    1) stabilizeaza leul
    2) face un profit frumusel

    Intrebarea care s-ar pune este daca cantitatea de valuta vanduta este mai mare sau mai mica decat cea cumparata la preturi modice.
    Totusi BNR a crescut enorm in ultimii ani si in momentul de fata are rezerve de 27,8 miliarde de euro in conditiile in care in deceniul trecut a avut si sub 1,2 miliarde de dolari.
  • +2 (2 voturi)    
    nu e rau (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:04)

    mihai [anonim]

    cred ca atitudinea BNR a fost pozitiva in aceasta chestiune si spre deosebire de Ungaria, de data asta am scapat cu bine.
    cat mai multa vigilenta in continuare si sa avem grija de cresterea economica de pana acum. nu-i usor, da-i musai.
  • +1 (1 vot)    
    noi am ales (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:13)

    danghemes.blogspot.com [anonim]

    Noi am aleseconomia de piata. Noi am ales sa fie o piata libera. Asta inseamna ca si speculantii de acest gen isi au locul lor in piata. Atat timp cat pot fi tinuti sub control e ok.
  • -4 (4 voturi)    
    ECHIPA DE IDIOTI.. (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:29)

    EccE [anonim]

    a BNR. Vine Radulescu asta cu explicatii carambolesti. Ce specula bai? Pai nu este BNR cea care stabileste cursul de schimb? Poate sa stabileasca cat vrea. Unde se fac operatiunile alea swap? Pe ce piata? OTC, Sibiu, Londra, Luna..?parerea mea e ca isarescu a vrut sa arate pisica la guvern ca au marit aia salariile, si a depreciat leul. Leul a ajuns jucaria preferata a lui Mugurel. Habar-nu au de economie, si leul supra-apreciat din utlimii ani a facut numai rau tarii..bancile comerciale au nevoie de leu pentru plati si deconturi intre ele, le-au fortzat sa creasca dobanda la overnight, si au pasat-o si bancile la clienti, ca nu sunt nici aia prosti.. Ce gargara cu fondurile de speculatori, de ce nu da nume, sa-i stim si noi..cine sa vina sa se imbogateasca la leu..pai 40 mil euro sunt bani de biscuiti pentru un fond mare
    • +2 (2 voturi)    
      =)) (Miercuri, 22 octombrie 2008, 16:10)

      Mihai [anonim] i-a raspuns lui EccE

      Amice esti un... mai citeste odata ce ai scris..e foarte amuzant..tipic romanesc - sigur in afara de economie te pricepi bine si la sport, politica, filozofie si teatru..
    • +2 (2 voturi)    
      :)) (Miercuri, 22 octombrie 2008, 16:17)

      Isti [anonim] i-a raspuns lui EccE

      Daca tot timpul auzi la tv: "cursul stabilit de BNR pt ziua de ..." asta nu inseamna ca BNR-ul chiar stabileste dupa cum il taie capu pe Mugurel. Cursul este stabilit de BNR luand media cursurilor la care s-a tranzactionat leul in piata interbancara. Sper ca nu esti la vreo facultate de economie :)
      • -3 (3 voturi)    
        IGNORANTA CARE NE DOARE (Miercuri, 22 octombrie 2008, 16:50)

        EccE [anonim] i-a raspuns lui Isti

        Bine mai draga, cursul este calculat cum spui d-ta, dar nu crezi ca BNR poate sa intre in piata fie pe vanazare fie pe cumparare, astfel incat sa iasa un curs rezonabil? BNR are datorie si madat sa vegeze la stabilitatea climatului economic si la asigurarea lichiditatilor necesare unei activitati normale. ei o tin gaia-matu cu tintirea inflatiei..de atata tintit au gaurit totata economia..nu prea au tintashi buni, asta e problema. Aia care ar face short-uri pe leu crezi ca nu stiu ce trebuie sa joace? BNR-u are vreo 26 mld Euro rezerva..cu care pot interveni. Bine, faptul ca Mugurel tine o rezerva asa mare, iar e o problema fara fundament..parte din banii aia ar trebui sa intre in economia leshinata a romaniei..dar te las sa absorbi aberatiile economico-mistice isaresciene..sa va simtiti cu totii mari economisti ca cica auzi..i-ati ars pe speculatori..si da..sunt la o facultate de economie (PS: ase-ul NU e facultate de economie-economics, cum zic ei..hahaha)
        • 0 (0 voturi)    
          Sper in Luminita (Miercuri, 22 octombrie 2008, 21:35)

          Mommo [anonim] i-a raspuns lui EccE

          Sper ca dintre noi doi, macar tu, EccE, ai plecat din tara unde un astfel de "specialist" nu numai ca da chifle, dar mai primeste si medalii pentru asta! Sper ca citesti mesajul asta si zambesti ca mai e unul care crede acelasi lucru ca si tine, doar ca ma abtin, ca am impresia ca vorbim la pereti... care stau sa cada. Pentru mine e clar: deficit comercial mare si in crestere inseamna leu mai slab decat cotatia de acum; bancile din romania fac profituri imense din jocurile pe care le arbitreaza BNR permitand faulturi si intrand la joc ca un arbitru care bate un penalti pentru o echipa, cea care crede el de cuviinta. E jale de noi si de economia asta, in ce minune spera astia ca sa iasa basma curata cu coronita?
          • 0 (0 voturi)    
            DRAGA D-LE (Miercuri, 22 octombrie 2008, 22:04)

            EccE [anonim] i-a raspuns lui Mommo

            Nu stiu daca o sa mai citesti aici..da, e adevarat, am plecat din tzara si mi-am facut doctorat la o universitate nordica. Am cunoscut indeaproape pesta care in romania se numeste fostii ofiteri securisti, generatia crescuta cu grija de cramaci, sa preia destinele tarii..destinele le-a preluat, iar lui i-au dat un glont in cap. Asta e ironia istoriei. i-am intrebat la un moment dat, ironic fireste, dom'ne dar la cursurile alea care le faceati voi nu v-au invatzat si dragostea de tzara, dragostea de romania pe care chiar si un pui de tzaran dintr-un sat uitat de lume, o are in sange? Am plecat pt ca stiu ca Romania nu are nici o sansa cata vreme ei sunt la putere, peste tot. Riscam sa mor cu vreunul de gat, daca ramneam. Asa, ii astept sa dispara pe cale naturala..sunt mult mai tanar decat ei si imi permit..o seara buna, Romania
            • +2 (2 voturi)    
              Intrebare pentru tine (Miercuri, 22 octombrie 2008, 22:36)

              Alex [anonim] i-a raspuns lui EccE

              Daca esti angajat undeva, iti inteleg punctul de vedere.

              Daca iti faci banii singur, pe bursa, nu te inteleg.
          • -1 (1 vot)    
            Mai e inca unul ... (Joi, 23 octombrie 2008, 11:50)

            gsc [anonim] i-a raspuns lui Mommo

            ...care crede acelasi lucru ca voi.

            Incerc sa dau si o explicatie a valului asta de romanasi "mandri" de ce-a facut smenarul asta de Isarescu.

            Ro. e o tzara umilita la tot pasul si in toate directiile, multi dintre cei care "cred" ca isarescu e un mic geniu al finanteleor cauta un "salvator" al neamului... si l-au gasit pe asta.

            Din pacate au memoria scurta si au uitat cand tot asta a topit tot pe la inceputul anilor '90.

            Asta e viatza in ro. ... nashpa rau de tot cand "nu ai cu cine"
            • 0 (0 voturi)    
              Ce mandrie mai nene?? (Joi, 23 octombrie 2008, 13:01)

              sile [anonim] i-a raspuns lui gsc

              E vorba de burta in al naibii de multe cazuri. Adica, mandria ca mandria. Da daca ai fi un romanas prost cu un credit de 50.000 de euro, cred ca i-ai pupa si talpile zilele astea. Si nu e numai un singur romanas din asta, sunt cam 50% dintre cei cu credite.
  • 0 (0 voturi)    
    mai stati putin... (Miercuri, 22 octombrie 2008, 15:35)

    eu [anonim]

    O sa vedeti cum se duce cursul in cap saptamana viitoare. Chiar dl. guvernator a declarat cei cu credite in valuta vor fi afectati. Acest lucru se poate intampla din 2 motive: cresterea dobanzilor sau cresterea cursului. Dobanda la Euro este in scadere, va las pe voi sa ghiciti ce a mai ramas :)
  • +1 (1 vot)    
    Atac (Joi, 23 octombrie 2008, 9:38)

    Yoyo [anonim]

    "Atac asupra leului"? Formularea este tipic
    ceausista. Si ala vedea comploturi peste tot.
    Cand miliardarul Soros specula cursul monedelor
    puternice nimeni nu a zis ca este "atac".Este un joc legal din moment ce nu este interzis.Nu suntem intr-o "economie de piatza"?
    • +1 (1 vot)    
      perfect adevarat... (Joi, 23 octombrie 2008, 10:50)

      luci [anonim] i-a raspuns lui Yoyo

      suntem intr-o economie de piata si trebuie sa calcam pe cadavre pentru a face bani...
      intr-o economie de piata spionajul economic nu ar trebui sa functioneze, nu? daca eu am bani , platesc mai mult si obtin ce vreau, totul este de vanzare, nu?...
      sa inteleg ca specula este cuvantul de ordine al economiei de piata? contribuie la progresul omenirii?...
      daca este asa mai ca prefer o economie mai putin de piata, cu niste limite minime si maxime, cum de altfel au si alte tari, mult mai democrate decat noi...
      curios este ca cei mai multi care sunt sustinatori ai speculei, pardon ,ai economiei de piata, au realizat averi si totul li se pare normal... ba mai mult, un domn specialist in economie, plecat sa lucreze prin tari straine printre cei mai buni economisti, care au facut-o lata cu criza financiara, foloseste cele mai hilare argumente, mergand pana la dragostea de tara..., pe care el o are in sange...
      amu' , chiar crezi ca suntem prosti cu totii, trebuie sa te credem pe cuvant ca ai plecat din dragoste de tara, ca speculatorii care se imbogatesc pe seama poporului pana la urma, ne doresc binele? sau si ei au dragostea de romania in sange?
  • +2 (2 voturi)    
    Re Cum se face atacul speculativ -BNR (Joi, 23 octombrie 2008, 12:52)

    roman [anonim]

    excelent articolul si poate inteleg si tugulanii care ataca si discrediteaza bnr !
    as tine acest articol pe prima pagina 10 zile !
    • -2 (2 voturi)    
      pai fa-ti tu ziar economic (Luni, 27 octombrie 2008, 12:01)

      tugulanu barbos [anonim] i-a raspuns lui roman

      Nu-s de ce am impresia ca esti (inca) un habarnist care se da atoatecunoscator.
      Nu pretind ca inteleg exact tot acest joc cu specula pe cursul leului insa un lucru este f clar: Nenea Mugurel ori e un finantist mediocru si/sau face jocurile el stie cui.

      In ambele cazuri nu inteleg, de ce trebuie sa-l ridicam in slavi?!?!

      Pentru finantele Romaniei oricum nu e folositor.
      • +2 (2 voturi)    
        Leul nu este momentan supra evaluat (Luni, 27 octombrie 2008, 15:52)

        Cristian [anonim] i-a raspuns lui tugulanu barbos

        La cursul actual si balanta de plati leul nu este supra evaluat. BNR a avut succes in lupta pentru mentinerea leului numai din acest motiv. In Ungaria lucrurile sunt exact opuse.

        Daca privit balanta de plati si structura datoriei in Romania practic nu exista imprumuturi externe pe termen scurt. In Ungaria acestea reprezinta peste 50% din datoria externa. Pentru ca imprumuturile pe termen lung au rate garantate care sunt excelente in conjunctura actuala BNR nu prea are de ce sa se teama.

        Singurul pericol este un atac corelat in care speculantii au capacitate de investitie de peste 5 miliarde euro pentru ca un astfel de atac ar crea imposibilitatea temporara de plata nu datorita lipsei de lichiditati a BNR ci datorita blocajului temporar datorat regulamentelor la care este supusa BNR. Un astfel de atac va duce probabil la o devalorizare cel putin temporara a leului de 10-15%.

        Problema cea mai mare acum este legata de corelatia intre rata somajului si inflatie. Pe ultimii 10 ani NAIRU prezicea o rata a somajului de 11.5% pentru inflatie nula. La rata curenta a somajului ar rezulta o inflatie de 6.5% ceea ce ma face sa cred ca guvernul se asteapta la concedieri majore de 100 pana la 300 mii angajati. Chiar daca derivam NAIRU din statisticile mai recente tot rezulta peste 100 mii concediati ceea ce ar mari substantial deficitul bugetar datorita ajutorului social.

        Sunt de acord ca economia de piata permite astfel de speculatii (termenul este tradus din engleza si nu este de origine comunista cel putin in limita in care SUA nu este o tara comunista). Problema pe care o vad eu este ca astfel de speculatii nu forteaza reevaluarea monezii nationale la un curs mai realist ci pur si simplu pe limitarile sistemului de schimb.


Abonare la comentarii cu RSS

ESRI

Întâlniri on-line | #deladistanță

Top 10 articole cele mai ...



Hotnews
Agenţii de ştiri

Siteul Hotnews.ro foloseste cookie-uri. Cookie-urile ne ajută să imbunatatim serviciile noastre. Mai multe detalii, aici.



powered by
developed by