Misterul Yenului Japonez. De ce nu este afectat si care va fi impactul la nivel global?

Miercuri, 16 martie 2011, 14:55 Economie | Finanţe & Bănci

Ce s-ar fi intamplat cu leul daca Romania ar fi fost in locul Japoniei? Cu siguranta s-ar fi prabusit, dar yenul a reactionat pozitiv după catastrofa naturala ce a lovit o tara aflata deja in dificultate, ca urmare a deficitului de 200% din PIB. Analistii Admiral Markets au incercat sa ofere o explicatie a acestei evolutii si a impactului la nivel global. "Cu toate ca investitorii se asteptau sa obtina profituri prin vanzarea yenului, speculatiile privind deprecierea acestuia fiind inlaturate, yenul apreciindu-se cateva procente fata de dolar sau euro imediat dupa cel mai mare cutremur din istoria insulei, avansul fiind stopat doar de interventia autoritatilor locale", se arata intr-un comentariu al Admiral Market.

Banca Centrala va injecta 12 trilioane yen (aprox. 140 miliarde USD) in sistemul financiar, un record absolut, menit sa diminueze costul creditarii si sa amortizeze efectul dezastrului asupra economiei. Dintr-un anumit punct de vedere, este dificil sa intelegem aprecierea yenului: randamentul celor ce detin yeni este aproape 0, aprox. 90% din datoriile guvernamentale sunt detinute de investitori locali, piata bursiera stagneaza de 20 de ani, iar cea imobiliara nu este atractiva. Totusi, yenul a continuat sa se aprecieze si in ultimii ani, chiar si dupa depasirea recesiunii, cand apetitul pentru risc al investitorilor a atins cote maxime.

Sunt 2 motive principale ce explica aprecierea: primul este fundamental - surplusul comercial (in 2010 a atins 100 miliarde USD, cu 80% mai mult fata de 2009); cea de a doua cauza este fluxul de capital. În ciuda unui randament minim datorita dobanzii reduse, yenul isi pastreaza valoarea in timp, fiind devansat doar de francul elvetian in ultimii 40 de ani. Motivul este cat se poate de clar: inflatia, 3% in perioada mentionata si 0 in ultimii 15 ani. Astfel, cumparand 1 yen investitorii stiu ca si peste 5-10 ani tot un yen va valora, spre deosebire de dolar sau euro a caror masa monetara a crescut parabolic in ultimii ani.

Impactul calamitatii naturale are o dubla influenta asupra yenului: pe de o parte negativa pentru ca afecteaza economia locala, indicii Asiatici fiind in cadere libera (-12%), pe de alta parte pozitiva, pentru ca yenul este principala beneficiara a unui dezastru natural sau conflict militar la nivel global, devansand dolarul, moneda de rezerva globala, ce reactioneaza mai bine la lipsa lichiditatii din piete.

Ceea ce s-a intamplat in Japonia a fost doar catalizatorul ce a declansat si amplificat starea de tensiune ce se simtea in pietele financiare, analistii Admiral Markets avertizand de mai mult timp ca un declin amplu al burselor este iminent. Foarte probabil, acesta este doar inceputul.