Citeste Raportul complet din atasament
Evolutia a fost rezultanta efectelor adverse exercitate de mediul extern - marcat de persistenta aversiunii ridicate fata de risc a investitorilor, in conditiile prelungirii crizei datoriilor suverane si a problemelor sectorului financiar din unele tari ale zonei euro, precum si a riscului contagiunii asociat acestora, care au fost amplificate in acest interval de accentuarea tensiunilor politice interne. Relativa deteriorare a perceptiei investitorilor asupra riscului asociat pietei financiare locale a mai fost alimentata de inrautatirea la negativ la finele lunii iunie a perspectivei rating-ului suveran al Romaniei de catre agentia Moody`s, precum si de revizuirea in sens descrescator a proiectiei de crestere economica a BERD atat pentru anul 2012, cat si pentru anul 2013.
- Rulajul pietei valutare interbancare a consemnat al doilea varf lunar din acest an, inclusiv in contextul scaderii semnificative a volumului de titluri de stat denominate in lei detinute de nerezidenti.
Cresterea cursului de schimb leu/euro s-a corectat insa aproape integral in luna urmatoare, miscarea acestuia fiind sustinuta de:
- relativa ameliorare a sentimentului pietei financiare internationale, determinata de asteptarile privind reluarea injectiilor de lichiditate de catre Fed si BCE;
- semnalul pozitiv dat de declaratia comuna FMI/CE/BM la incheierea misiunii periodice de evaluare a programului economic atasat acordului convenit cu autoritatile romane;
- evolutia relativ favorabila in raport cu asteptarile analistilor a unor indicatori economici publicati in acest interval;
- mentinerea conduitei prudente a politicii monetare, si
- atenuarea tensiunilor politice interne in ultima decada a lunii.
Pe acest fond, rulajul pietei valutare interbancare, dar si cererea neta de devize a nerezidentilor s-au diminuat; soldul tranzactiilor derulate de rezidenti, persoane juridice, a redevenit insa negativ, conditii in care ritmul de intarire a monedei nationale in raport cu euro (0,7 la suta) a fost inferior celui consemnat de principalele monede din regiune (2,6 la suta forintul, 2,2 la suta zlotul si 1,7 la suta coroana ceha).
Pe parcursul lunii septembrie, leul a manifestat din nou o usoara tendinta de depreciere, in conditiile persistentei unor anticipatii insuficient ameliorate privind perspectiva pe termen scurt a cursului de schimb, alimentate cel mai probabil de incertitudinile crescute asociate alegerilor parlamentare. Tendinta a fost intr-o oarecare masura atenuata de imbunatatirea semnificativa a sentimentului pietei internationale, ca efect al deciziilor adoptate de BCE/Fed/Banca Angliei, astfel incat si in acest interval moneda nationala a consemnat o usoara apreciere nominala in raport cu euro.
Prin urmare, pe ansamblul trimestrului, pierderea de valoare consemnata de leu in raport cu euro s-a redus in comparatie cu trimestrul anterior (la 0,9 la suta fata de 2,1 la suta); in termeni reali, moneda nationala s-a apreciat cu 1,3 la suta (comparativ cu o depreciere de 1,9 la suta in trimestrul II). In raport cu dolarul SUA, in conditiile relativei scaderi a valorii acestuia pe pietele internationale, leul s-a apreciat cu 1,5 la suta in termeni nominali si cu 3,6 la suta in termeni reali. Totodata, din perspectiva variatiei anuale medii a cursului de schimb consemnate in trimestrul III, moneda nationala si-a diminuat atat deprecierea nominala, cat si pe cea reala in raport cu ambele monede.