CNN noteaza, intrebandu-se daca Facebook valoreaza 75-100 miliarde dolari, ca date neoficiale ale companiei de cercetare eMarketer arata ca veniturile ar fi fost anul trecut de 3,8 miliarde dolari, dublu fata de 2010. Alte surse citate de Financial Times estimeaza ca veniturile companiei ar fi fost de 4-4,5 miliarde dolari anul trecut si vor depasi sapte miliarde anul acesta. Publicatia mai scrie ca succesul retelei va depinde de modul in care va reusi sa gaseasca noi surse de venit prin care sa profite de pozitia puternica pe care o are pe internet.
USA Today face o comparatie cu Google care acum are o valoare de piata de circa 185 miliarde dolari in contextul in care veniturile anuale sunt de 37 miliarde dolari, deci de cinci ori mai mici. Publicatia citeaza un manager al Renaissance Capital care spune ca, tinand cont de comparatia cu Google, este exagerat sa spui ca o companie care a generat venituri anuale de patru miliarde dolari valoreaza de 20 de ori mai mult.
Vorbim de cel mai important moment din istoria Silicon Valley de la listarea Netscape in 1995, a spus pentru MarketWatch un profesor de drept de la Santa Clara University. De aici pornesc si o serie de intrebari: va fi listarea Facebook repetarea dezastrului bulei dot.com de acum zece ani cand companii supraevaluate s-au prabusit?
Dincolo de indoieli si atitudini caracterizate prin scepticism sau macar prudenta stau cei care se arata entuziasmati de parcursul Facebook si de perspectivele companiei care, cu o baza de 800 milioane de useri, detine o pozitie privilegiata pe internet. In plus, multi spun ca Facebook se listeaza la peste sapte ani de la infiintare, si nu la sub doi ani ca multe companii care au falimentat in bula dot.com.
Facebook intentioneaza sa depuna documentatia necesara pentru o oferta publica initiala cel mai probabil miercuri, a scris presa americana care a adaugat ca Facebook ar vrea sa stranga o suma record de zece miliarde dolari din IPO, de cinci ori peste cat a strans Google la listarea din 2004.
probabil ca vor atinge aia 100mld sau un pic mai jos, vor trambita succesul (ca au cu ce), apoi fraierii se vor inghesui sa cumpere pana cand va creste aiurea de 3-4 ori si isi vor dea seama ca era mai rentabil sa-si bage banii intr-un depozit bancar.
1. Evaluarea la valoare contabila spune ca in functie de domeniul de activitate al intreprinderii, valoarea acesteia se estimeaza inmultind profitul operational inainte de impozite, depreciere si amortizare (EBITDA) cu un multiplicator cuprins intre 2x si 10x
Cu alte cuvinte, eu ca investitor sunt interesat de profitul operational pe care il poate genera compania, si nu neaparat de Cifra de afaceri.
Poti avea urmatoarea situatie:
Compania 1:
- Cifra afaceri: 10 mld dolari
- EBITDA: 7 mld dolari (70% din CA)
Compania 2:
- Cifra afaceri: 100 mld dolari
- EBITDA: 1 mld dolari (1% din CA)
Care din companiile 1 si 2 valoareaza mai mult?
In care companie ati investi dumneavoastra? In cea cu vanzarile mai mari, sau in cea cu profitabilitatea mai mare??
2. Valoarea de piata este valoarea la care sunt dispusi investitorii sa plateasca pentru a cumpara actiuni, iar aceasta decizie tine de aversiunea la risc a fiecaruia: daca unii investitori anticipeaza o crestere exponentiala a profitului companiei, vor fi dispusi sa plateasca mult, si viceversa.
In final, cat ar fi valorat Apple pentru CNN si USA Today, in 1990, cand vanzarile erau de doar 5.6 mld dolari???
Astazi, Apple este a doua cea mai valoroasa companie din lume, cu o capitalizare bursiera de vreo 350 mld dolari, si valoarea asta nu are nicio legatura cu Cifra de afaceri, si cu profitabilitatea, si cu aversiunea la risc a investitorilor.
http://en.wikipedia.org/wiki/History_of_Apple_Inc.
Cred ca exista cateva constante:
-la $80mld ar insemna ca fiecare user valoreaza 100$
-la $80mld ar insemna ca e de x20 cate veniturile anuale
-veniturile anuale par sa se dubleze in fiecare an dar ramane de vazut pana cand
-listarea la bursa nu e un proces matematic ci unul emotional in care perspectiva companiei e mai importanta decat valoarea ei pe hartie.
Intre timp cine ar fi crezut acum 5 ani ca Apple va fi mai mare ca Exxon sau MS+Intel la un loc. Dar ca hi5 sau myspace vor muri?